银行业危机后，美国货币供应量正以1930年大萧条以来最快速度收缩。 根据美联储4月24日公布的数据显示，美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05%，创历史最大同比降幅。这几乎为2月2.2%跌幅的两倍，为该货币供应量连续第四个月收缩。 在疫情期间，美联储向市场注入了天量流动性，导致M2供应量在2021年2月创下了近27%的同比增速纪录，之后美联储开始逐渐放缓流动性的注入，从去年12月开始，M2供应量同比增速开始转为负值。 与此同时，伴随着银行业危机的后遗症， 银行存款持续下降以及信贷紧缩，造成了3月的货币供应量极速下滑。 美联储持续缩表与银行业危机的后遗症使M2大幅下跌 美国存款的持续下降为M2下跌的原因之一。 根据美联储的最新数据，截至4月12日当周，美国存款同比下降6%至17.2万亿美元，为近两年来的最低水平，比一年前减少了约1万亿美元。 与此同时，美国信贷状况出现了历史上最严重的收紧，这进一步导致了M2供应量的放缓。 花旗银行在最新的报告中表示，银行业危机对金融系统的压力将在今年下半年表现的更加明显，信贷紧缩将进一步显现。 美联储周度披露的商业银行资产负债表格H.8显示， 在硅谷银行倒闭后的两周 （截至3月22日和3月29日）， 美国商业银行贷款和租赁贷款出现了有记录以来的最大两周跌幅，表明在银行业危机之后，美国信贷状况出现了历史上最严重的收紧。 华尔街见闻此前提及 ，一场大规模的、系统性的金融冲击似乎已经避免，但信贷紧缩正在实体经济中显现出来： 工业风向标Fastenal公司称3月份的销售情况较差，特别是制造业领域，此外3月份各收入群体的消费都有所放缓，科技行业的资本支出和股票回购也面临较大的风险。 另一个让M2供应量极速放缓的因素与美联储持续缩表有关。 美联储公布的数据显示，截至4月19日一周美联储的资产负债表规模环比前一周缩水215.34亿美元，连续缩水四周。截至4月5日当周， 一周内缩减735.58亿美元 ，创2020年7月以来美联储资产负债表的最大单周降幅。 M2持续下降意味着什么？ 有观点认为，M2的下降将进一步推动通胀降温，并可能影响美联储在5月3日的议息会议上的利率决议。 M2货币供应量也为造成美国通胀的关键因素之一。简而言之，经济中流动的资金越少，可供银行放贷以及供企业和消费者借贷和消费的资金就越少，这会

  “星舰”的首次升空之旅仅仅持续了近4分钟，但或许伴随着星舰的爆炸，马斯克也成功了。 当地时间4月20日8时33分，“星舰”点火升空，升空后不久开始失控，最后在墨西哥湾在38000米左右的高空，旋转下坠并最终爆炸。 火箭第一级“超级重型”助推器与第二级“星舰”飞船船舱未能实现分离。从起飞到爆炸，前后仅约4分钟。 有网友认为，“星舰”首发以爆炸告终，无疑是代价高昂的失败，有人将其描述为“价值30亿美元的烟花”。 但发射基地现场传出的却是阵阵掌声和欢呼声，一名员工甚至开香槟庆祝。 SpaceX CEO马斯克立刻发文祝贺自己的团队称，星舰的首次试射“激动人心”，“学到了很多”，有助于几个月后的下一次尝试。 外界也不吝褒奖，《华盛顿邮报》评论称，即使以爆炸告终，也是一次低调的成功。有航天专家说，这是SpaceX践行“失败成功学”的典型案例。 “史上最强火箭”的首飞显然并不完美，为何仍被不少舆论视为“成功”？马斯克“失败成功学”又是什么？ 爆炸才是“低成本”？ 民间流传着一种说法，“马斯克造火箭的吸引力在哪？不怕炸。” 在爆炸中快速试错快速迭代才是马斯克造火箭的核心。从星舰的原型机SN系列的爆炸解体频率便可窥见端倪——失败了11次。 因此对于这次星舰发射，马斯克曾说，只要让火箭离开地面，不破坏发射台，就算胜利。现在，很明显，他的愿望实现了。 马斯克造对于星舰的要求——物美价廉，可重复使用，使每次的发射的成本降低到几百万美元：航天材料、发动机、芯片等等均体现了能省则省的要求。 如此强大的价格优势也使得SpaceX有了竞争对手无可比拟的竞争优势。 与此同时，“星舰”首次试射成本约30亿美元。南加州大学航天工程教授Garrett Reisman认为，尽管火箭要花很多钱，但NASA的人们的工资可能更贵。 从长远来看， SpaceX通过在研发过程中承担更多风险，可以节省更多资金，缩短识别和纠正工程缺陷的时间。 说到底，SpaceX是家需要盈利的公司。或许这也是NASA多次给SpaceX经费，使其成为了最有价值的私人企业的原因之一，也让马斯克不断有资本一次次爆炸。 而这也恰恰说明了马斯克将 创投思维运用到了航天领域。 创投圈普遍为冒险思维主导，资金会在项目还没有真正起步的进场，业界其实对项目失败习以为常。 而一旦成功了就是“里程碑”，公司估值会迅速攀升，获得更多投资去尝试更多的事。 因

  中国一季度经济走出“开门红”，大大提振了全球对中国全年经济的信心。 18日国家统计局公布的数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长4.5%，不仅好于预期值4%，还较去年四季度加快1.6个百分点。 数据公布后，摩根大通、花旗、瑞银等多家海外大型投行纷纷上调了中国2023年GDP预期。 其中， 摩根大通将中国2023年GDP增长预测从6%上调至6.4%，花旗和瑞银分别将其预期从此前的5.7%和5.4%上调至6.1%和5.7%。一向看好中国的高盛则维持6.0%的高增速预期不变。 华尔街投行纷纷上调中国GDP预期 摩根大通将中国2023年GDP增长预测从6%上调至6.4%，称重开后的第一季度经济复苏强劲。 该行首席中国经济学家朱海滨在周二公布的研报中称，一季度经济活动强劲反弹，影响因素包括： 与旅游相关的消费和服务业显著反弹；前期宏观政策支持；强于预期的出口表现；房地产固定投资触底时间也早于预期；虽然工业增加值略低于预期，但增长步伐仍然稳固。 瑞银也认为中国一季度经济反弹超预期，上调中国2023年GDP预测至5.7%。 瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛近日发表中国经济透视称： 3月和一季度公布的数据显示经济反弹力度强于预期。3月社零增长强于预期，房地产销售同比增速自2021年年中以来首次转正，出口增速也远超预期。 消费反弹和房地产活动跌幅收窄是主要驱动因素，同时出口跌幅也明显收窄。基建投资增速小幅放缓，但仍保持稳建。 此外，瑞银表示，年初至今发达市场需求相对稳健、且一季度中国对新兴市场出口同比大幅增长， 意味着2023年出口的跌幅也可能小于预期。 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强预测，在一季度强劲恢复之后， 今年全年中国经济对全球经济增长的贡献率有望超过40% ，2023年可谓中国和亚洲经济跑赢、引领全球的过程。 本周初，有媒体援引国际货币基金组织（IMF）数据预测， 至2028年，中国为全球GDP增长贡献份额预计将达22.6%，成为全球经济增长的最大贡献国。 国家统计局：中国经济没有通缩，二季度经济增速可能明显加快 在周二举行的一季度国民经济运行情况新闻发布会上，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示， 当前中国经济没有通缩，下阶段也不会出现通缩 。 从下阶段来看，付凌晖表示，物价会稳步恢复，价格带动会逐步增强，不会出现所谓的通货紧缩情

  在通胀和借贷成本高企的背景下，美国消费和制造业活动均显著放缓。 其中，3月零售额下滑幅度为四个月来最大，主要是因为加油站收入下滑和汽车经销商业务放缓。制造业产出降幅也超过预期，尽管前两个月的数据有所修正，使得第一季度的生产仍略有增长。 结合近期通胀数据释放出的信号，隔夜公布的经济数据表明 ，美国经济正逐步走向“冷却”。 尽管如此， 交易员仍预计美联储5月份将再次加息25基点， 但也有一些政策制定者最近暗示对暂停加息持开放态度。 美国消费正加速萎缩，工业活动延续放缓趋势 美国人口普查局周五公布的数据显示， 美国3月零售销售环比-1%，远低于市场预期的-0.4%。 不过，除去汽车和汽油后，美国3月零售销售环比减少0.3%，高于预期的-0.5%。 另外，对照组零售额——用于计算国内生产总值——不包括食品服务、汽车经销商、建筑材料商店和加油站的零售额降幅也低于预期。 周五晚间，美联储公布的数据显示，美国制造业产出环比-0.5%，远低于市场预期的-0.1%，这也是该指标今年以来首次出现下降。 制造业产出下滑，主要是因为企业在借贷成本上升的情况下显示出缩减投资计划的迹象。 不过，1月制造业产出环比增速由0.1%上修至0.6%。 3月工业产出环比增长0.4%，略高于预期的0.2%，前值也从0%上修至0.2%。 “今天上午数据的共同主题是， 第一季度情况相对强劲和良好，但进入第二季度时明显放缓， ”法国巴黎银行高级美国经济学家Yelena Shulyatyeva表示，“这一点你可以在对照组零售额中看到，你可以在工业生产数据中看到这一点，尤其是在制造业。” 高通胀下，经济依然压力山大 根据最近公布的物价数据，通胀出现放慢下行的趋势，经济仍面临巨大的压力。 美国密歇根大学公布的4月调查初值显示，消费者预计未来一年的通胀率从3月的3.6%升至4.6%， 创将近两年来最大升幅， 未来五年通胀预期连续五个月企稳于2.9%。消费者的未来一年汽油预期价格涨至六个月来高位，未来五年预期价处于近一年来高位。 评论称，消费者充分意识到通胀已从高峰回落，但高物价仍使他们对财务状况感到不安。还有人认为，整体通胀之前已经因汽油价格下跌而回落，但这种趋势可能很快反转，更令人担忧的是，剔除食品和能源的核心通胀顽固居高不下，这是美联储可能将更高利率持续更久的风险所在。 正如评论所言，本周早些时候公布的CPI数

  拉开财报季帷幕的三家大行摩根大通、花旗和富国银行一季度收入和盈利均优于预期，安抚了担心金融业的投资者。但零售数据疲软，美联储高官敦促继续紧缩，消费者的近期通胀预期又意外强劲回升，美联储加息预期再度升温，滞胀担忧加剧。盘中美股转跌，美元加速回涨，美债价格跳水、收益率拉升。 周五美股盘前公布的 美国3月零售销售 环比超预期下降，连降两月，显示面对高通胀和借款成本增加，消费者支出降温，但剔除汽油和汽车后，销售降幅低于预期。盘前公布的财报显示，摩根大通一季度营收创历史新高、 净利润同比超预期大增52% 、净利息收入增49%；花旗一季度贷款损失拨备同比增75%，但固收、外汇和商品交易收入意外增长，且 净利息收入增长23% ；富国银行一季度净利息收入猛增45%，帮助抵消了贷款损失拨备超预期增长的影响。 早盘美国密歇根大学公布的4月调查初值显示，消费者预计未来一年的通胀率从3月的3.6%升至4.6%，创将近两年来最大升幅，未来五年通胀预期连续五个月企稳于2.9%。消费者的未来一年汽油预期价格涨至六个月来高位，未来五年预期价处于近一年来高位。 评论称，消费者充分意识到通胀已从高峰回落，但高物价仍使他们对财务状况感到不安。还有评论认为，整体通胀之前已经因汽油价格下跌而回落，但这种趋势可能很快反转，更令人担忧的是，剔除食品和能源的核心通胀顽固居高不下，这是美联储可能将更高利率持续更久的风险所在。 消费者预期公布后，早盘转涨的三大美股指集体下跌，跌幅持续扩大，而摩根大通为首的金融板块一枝独秀，午盘谷歌等部分科技股和原油上涨拉动的能源板块转涨，帮助缩小了大盘跌幅；在零售销售公布后盘中拉升的美国国债收益率保持升势，价格继续下挫，收益率升幅超过10个基点，本周和受欧央行官员鹰派表态冲击的欧债收益率均抹平上周降幅；美元指数加速反弹，继续脱离周五亚市盘中所创的一年来低谷。 有评论认为，美联储理事沃勒周五的鹰派表态也打击了美股、推升美元及美债收益率。他说赞成进一步货币紧缩，因为金融状况并没有明显收紧，劳动力市场继续强劲且供应相当紧张，通胀远高于联储目标水平。周五当天，市场预期的美联储5月加息25个基点概率回升到85%，接近硅谷银行倒闭前水平。互换合约的定价显示，除了普遍预计的5月加息外，交易者开始加大力度押注6月美联储也会加息。 市场预期的美联储5月加息25基点概率回到硅谷银行倒闭以来最高水平