付鹏最新重要文章 2024-9-30《实事求是-提出问题，讨论问题，才能有解题的思路（中）》

究竟什么制约了企业部门的预期和动力？

而对于当前的企业部门预期的低迷的影响因素中，国有企业部门和私营企业部门面临的问题略微有所不同；

在剖析当前私营企业领域面临的众多挑战之际，企业利润预期的黯淡无疑成为了众多企业家心头挥之不去的阴霾。众多企业在面对需求方与竞争对手时，往往缺乏足够的议价能力，特别是在居民部门，尤其是中产阶级消费力缩减的背景下，这种对企业利润预期的冲击更是雪上加霜。加之企业间的恶性竞争愈演愈烈，形成了一种恶性循环：价格战导致利润预期下滑，企业不得不采取降本裁员等措施，进一步削弱了居民部门的收入与收入预期，进而影响其消费能力，最终又反作用于企业的利润预期。

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这种螺旋式的反馈机制，不仅直观展现了市场需求疲软对供给端的深刻影响，更深层次地揭示了企业在经济新常态下所面临的生存挑战。企业利润预期的低迷，不仅是财务报表上冰冷的数字，更是企业信心缺失、投资意愿减弱的直观反映。

有观点提出，面对利润低下的现状，企业应加大投资力度，追求技术进步与创新，以此提升企业的科技含量和竞争优势。然而，这种看似理所当然的建议，实则忽略了当前企业经营的复杂性和现实性，未能深入洞察企业运营的实际困境。就像我以前提到的一样，从国家主义角度技术进步和生产力提高确实关乎到中国经济转型的关键，但是它是需要时间的，长期方向没错，但同时不能忽略企业部门当前面临着问题和挑战，长期解决方案和短期矛盾之间就错配了；

企业部门当前面临的就是市场需求的不确定性、成本上升的压力、以及技术创新的高风险等。在这样的背景下，不能简单地呼吁民营企业加大创新投资、显然过于理想化，难以平衡长期和短期矛盾；

严峻的是中国民营企业中，特别是那些在2010年后上市的第一批中小板、创业板、新三板的企业家们，正面临着年龄结构老化的现实问题。据相关统计数据显示，这批企业家的平均年龄普遍在65岁以上，他们中的许多人已经奋斗了大半辈子，风险承受能力逐渐下降。与此同时，他们的接班子女大多不愿或不能继承父辈的事业，能够成功接班的更是寥寥无几。这一代人的退休和交接班问题，无疑将对企业未来的发展和稳定运营产生深远影响。中国民营企业在现代化公司管理体系的建设上仍存在诸多不足。许多企业依然高度依赖董事长、大股东或实际控制人的个人决策能力，而无法充分发挥董事会、职业经理人和监督机构的作用。这种管理模式的弊端在于，它使得企业的运营和发展过于依赖个人的能力和判断，缺乏稳定性和可持续性。一旦企业家退休或交班，企业的运营和发展很可能陷入混乱和困境。

同样，当前G部门的财政压力无疑将对私营企业部门造成冲击。众多民营企业正面临税务、审计以及行政FF（此处假设FF为特定机构或职能的简写，保持原样）的牵连，这些因素共同加剧了原本就复杂的企业投资预期与信心问题的复杂化程度。

而当前国有企业部门正面临着前所未有的挑战，其根源深植于行政审查制度的严密网络之中。这一制度，本意在于确保国有资产的安全与高效运营，然而，在实际操作中，却如同一张错综复杂的网，束缚了国有企业从高层决策到底层执行的每一步行动。FF（这里假设FF代表某种特定的监管政策或机制）的不断强化，如同给国有企业套上了层层枷锁，使得其在面对市场机遇时，往往显得力不从心，缺乏应有的灵活性与创新精神。

降薪、限薪政策的实施，本意是控制国有企业成本，促进资源优化配置，但在实际操作中，却在一定程度上挫伤了员工的积极性与创造力。当薪酬与绩效不再紧密挂钩，当努力与回报之间出现显著的断层，国有企业内部便难以形成积极向上的工作氛围。这种薪酬制度的僵化，不仅加剧了员工对于工作价值的迷茫，也进一步放大了效率与激励机制之间的矛盾。

在探讨如何衡量与考核国有企业的工作成效时，我们不得不面对一个更为复杂的问题：国有企业究竟应如何定位自己在市场经济中的角色？是纯粹的市场参与者，还是承担着特殊社会责任的公共部门？如果单纯以经济效益作为衡量标准，那么国有企业可能会陷入短视的陷阱，忽视其对于社会稳定、公共服务等方面的贡献；而如果过分强调其社会责任，又可能抑制其作为市场主体的活力与竞争力。

更为棘手的是，当“做事情”与“不做事情”所获得的报酬相差无几时，如何激发国有企业及其员工的内在动力，提高工作效率与创新能力？这不仅仅是一个简单的激励机制问题，更是一个关乎国有企业改革方向与发展路径的深层次课题。

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刘煜辉最新文章散户2024赚钱的布局指南《市场第一轮喷发一定是这样的，接下来短期也随时可能进入剧烈震荡，未来半年A股港股空间可观》

1、这应该是中国经济下行三年多以来，全面由最高决策层组织的一场通货紧缩的反击战。就像一个火星子（trigger），因为市场遍地都是干柴，一个火金子喷上去，就烈火烹油，熊熊大火一下子就喷发出来，就像火山爆发一样。从中期空间来讲，市场空间还是相当广阔的，值得期待。 2、短期是因为情绪的反身性，情绪的集中爆发，没有什么逻辑性，都是金融市场的常态。金融市场就像钟摆，摆过来、摆过去，摆过去的时候一定是过头的，矫枉过正，第一轮喷发一定是这样的，接下来应该随时都可能进入一个剧烈震荡的状态，波动率要释放出来。特别是冲在最前面的...... 3、我相信落实政治局会议的精神，接下来财政口的新闻发布会，应该也会顺理成章地近期出来。市场逐渐进入一个逻辑的状态，看财政口的措施落地，这是关键中的关键。因为金融口已经先行一步，我们看到了比较清晰的状态，接下来最值得关注的焦点就是财政的落地，这直接关系到中国未来反击通货紧缩的实际效果。 4、分化也不远了，因为前面的四天属于突发情况，大家在这段时间内实际上不太讲逻辑，是一个动物性的情绪释放阶段。接下来的主线将是我刚才讲的，围绕中国这一轮中央层面组织的反击通货紧缩压力的主攻战，围绕这个主攻战的交易资产应该是非常丰富的。我认为，如果资产结构出现大约20%的调整，对于这头压在极低端的资产来说，得到的增量将会非常可观。另一头通胀资产比如美元、大宗商品、地缘政治资产包括黄金、美股等，只要其中10%的头寸配置到这边，对于港股这样的资产来说，未来的空间仍然相当可观。时间线放到半年看，可能会非常可观。短期内肯定会进入一个波动释放的剧烈短期窗口。 6、汇率（人民币）可能还有上行的空间，但总体拓展的空间可能不会特别大。给个底线的话，可能是6.8。黄金价格达到3000美元/盎司是有概率的。美股可能会面临风格的切换，从七姐妹这样的趋势资产，逐渐过渡到罗素2000代表的中小盘股。 7、中国的债券，短期内可能也像股票一样，有情绪的喷发。短期内，收益率上行的风险可能还未完全释放。因为中国的财政政策最终还未亮相，一系列反击通货紧缩的关键政策实际上还未出现。 ......这个回吐可能是中期调整的开始，中期调整可能刚刚开始。欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【长桥证券】注册后，

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【文字稿件】高善文解读《二十届三中全会决议》：深入解读一些细节—中央对于一些利益涉及错综复杂的领域做出了非常困难、非常勇敢的决定，具体是哪些细节和条款？

“严重的国际收支失衡会冲击国际政治和经济秩序。” “这次三中全会通过的非常重要的决议。我们看到，中央对于一些利益涉及错综复杂的领域做出了非常困难，但非常勇敢的决定。从长期来看，对提升中国消费率、降低储蓄率和恢复国际收支平衡，会起到很积极的影响。” “2021年以来，我们面临的是贸易顺差的急剧扩大，伴随着汇率贬值，背后基本性的因素是两个：一是房地产的调整、国内经济周期的滑落；二是大量直接投资的流出。” 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【长桥证券】注册后，可继续线上免费办理《新加坡银行卡》有大陆护照即可，很方便！） https://bit.ly/SGchangqiao （福利：终生免佣，新人送160新币）大家可加长桥经高级经理的微信： chenyanhong119 （备注：解读君）会协助大家开户新加坡银行OCBC和长桥开户疑问等，非常专业！ U.S富途moomoo专属大福利：8.1%的超高现金理财收益+免费赠送15股优质股票（入金100元起即可获取），点此获取： https://j.moomoo.com/013xaq 高善文在点评发言环节中提到，二次世界大战结束以来，我们身处其中的国际自由贸易体系，相对和平的国际环境，依赖于很多协调和运作的机制。其中，恰当且明智地处理严重的国际收支失衡，是维持这些协调机制非常重要的组成部分。而从趋势性角度来看，修正失衡最重要的办法就是要中国人扩大消费，美国人增加储蓄。高善文从这次三中全会通过的非常重要的决议中找到了呼应点，并依次举例分析了三项政策。他认为，“从长期来看，对提升中国消费率、降低储蓄率和恢复国际收支平衡，会起到很积极的影响。” 而从周期性角度，这要结合增长率、通货膨胀的压力以及汇率的全面视角来观察。考量到当下贸易失衡的几个事实，高善文建议，今年以来，中国贸易失衡的问题引起了非常广泛的注意。特别是中国被认为在一些领域急剧发展的过程中出现了产能过剩，从而使一些国家产生了严重的不安，（贸易失衡）也成了一个在经济、政治领域很受关注的话题。刚才张斌博士对中国贸易失衡的历史数据做了非常深入和完备的分析。郭凯博士从全球历史长期演化的角度，论证了严重的贸易失衡可能给国际经济，甚至政治关系，带来潜在的巨大冲击。并且，给我们展示

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付鹏9月对于美联储降息最新重要文章《美国降息后资本就会回来？债券收益率在告诉你另一个答案》

付鹏认为，当前宏观经济内需不足，另一方面，银行储蓄异常增长，走出去在某种程度是必然的，日本当年也有过这个现象，银行储蓄很高，并不缺钱，但是不在国内消费和投资，而到海外大规模投资。对于资本市场如何破局，付鹏指出，不需要太关注海外，国内和海外资产出现巨大差异，不再共振。打破当前局面需要解决居民有效需求不足的问题，其背后还涉及到分配问题，信心问题，企业生产端如此卷的问题，以及反馈的问题——居民到企业、企业到降本裁员增效、降本裁员增效到居民的螺旋循环问题。欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【长桥证券】注册后，可继续线上免费办理《新加坡银行卡》有大陆护照即可，很方便！） https://bit.ly/SGchangqiao （福利：终生免佣，新人送160新币）大家可加长桥经高级经理的微信： chenyanhong119 （备注：解读君）会协助大家开户新加坡银行OCBC和长桥开户疑问等，非常专业！美国降息后资本就会回来？债券收益率在告诉你另一个答案中国资本市场的困局，从我的角度来看，无论是宏观经济还是资本市场，跳开市场本身的治理问题，从更大的角度，其实都可以回答一个问题。第一，比如说我们现在的经济情况，到底是信心不足，还是有效需求非常差。换句话说，是真的没钱还是信心不足。当然了，你可以把关于宏观经济的问题映射到当前的金融市场。我们其实也是要问一个问题，就是当前的金融市场，比如说现在2800点的股市，是信心不足，还是说真的没有钱？这两个问题都需要回答，而且答案可能会发现其实是一样的。本质上来说，金融市场也是某个维度上对经济的一种映射。从疫情后凤凰组织的几次财经论坛中，我已经对经济话题讨论了好几年。这两年我一直从各个维度强调几个点：中国当前的经济环境，很多人感受到的可能不仅仅是单纯的缺乏信心问题。比如说到了今年，很多人没有太注意到年初时我们的国债收益率是多少？这两天是2.1%，已经是2.1%了。如果到年底国债收益率降到2%以下，很多人可能会有不同的想法。去年我们已经感受到居民部门很不容易了。在那个背景下，债券收益率下行的速度远赶不上今年。所以说，讨论国内经济或资本市场时，今年很多人特别寄希望于美国的调整(降息）。但我建议大家更多关注国内经济的情况更好一些，不一定会

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付鹏九月底最新重要文章《实事求是-提出问题，讨论问题，才能有解题的思路》

疾风暴雨对冲进一步经济压力加剧的风险 9月份我们异常关注当前经济问题，这实际上观察到自7月以来经济压力持续加剧，并已出现螺旋式反馈的苗头。此刻不断地呼吁必须迅速采取措施予以阻断，以防经济失速的风险进一步加剧。自9月初凤凰论坛至9月11号，我始终在强调需要及时出台政策以应对当前的经济形势（全文如下链接9月11日）。近两天来，从金融领域到更高层政策出台如疾风暴雨，旨在以最快的速度有效对冲当前的经济风险。所有政策的指向核心就是针对当前的主要经济矛盾和问题。当前的政策主要目标非常明确：“有效需求不足带来的螺旋式反馈必须得到对冲和阻断”。为了实现这一目标，需要针对企业部门和居民部门当前所承受的压力，采取有力的对冲措施。提出问题、研究问题，才能制定出有效的应对策略从这半年一系列经济现象来看：储蓄急剧攀升，信贷低迷，消费持续低迷，就业形势趋于恶化，资产价格普遍下跌，同时居民部门与企业部门的预期均呈现疲态，尤其是远期金融资产的预期更是低迷，这便是上半年经济状况的缩影。欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【长桥证券】注册后，可继续线上免费办理《新加坡银行卡》有大陆护照即可，很方便！） https://bit.ly/SGchangqiao （福利：终生免佣，新人送160新币）大家可加长桥经高级经理的微信： chenyanhong119 （备注：解读君）会协助大家开户新加坡银行OCBC和长桥开户疑问等，非常专业！面对这些现象，我们需要问一下：为何企业部门的投资意愿如此低迷？为何居民部门的收入与消费预期如此不佳？这两个部门之间在今年正在形成了一种螺旋式的反馈—企业为了降低成本、提升效率而裁员减薪，导致居民收入减少、消费进一步收缩；而居民消费的萎缩又反过来影响企业的销售业绩与利润预期，迫使企业进一步采取降本裁员等措施。究竟是什么因素促使这两个部门陷入了如此严重的困境呢？有人总是归咎于信心不足，认为不断提及各种问题只会削弱大家的信心，进而加剧问题的恶性循环。然而却未曾思考，若全面禁止问题的描述与准确提问，让所有人埋头，最终只会形成信息茧房，导致更为严重的偏差，这将对投资决策和整体决策产生巨大的负面影响。只有提出问题、研究问题，才能制定出有效的应对策略。如果连问题都不敢提、不敢问、不敢

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