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究竟什么制约了企业部门的预期和动力？ 而对于当前的企业部门预期的低迷的影响因素中，国有企业部门和私营企业部门面临的问题略微有所不同； 在剖析当前私营企业领域面临的众多挑战之际，企业利润预期的黯淡无疑成为了众多企业家心头挥之不去的阴霾。众多企业在面对需求方与竞争对手时，往往缺乏足够的议价能力，特别是在居民部门，尤其是中产阶级消费力缩减的背景下，这种对企业利润预期的冲击更是雪上加霜。加之企业间的恶性竞争愈演愈烈，形成了一种恶性循环：价格战导致利润预期下滑，企业不得不采取降本裁员等措施，进一步削弱了居民部门的收入与收入预期，进而影响其消费能力，最终又反作用于企业的利润预期。 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【长桥证券】注册后，可继续线上免费办理《新加坡银行卡》有大陆护照即可，很方便！） https://bit.ly/SGchangqiao （ 福利：终生免佣，新人送160新币） 大家可加长桥经高级经理的微信： chenyanhong119 （备注：解读君）会协助大家开户新加坡银行OCBC和长桥开户疑问等，非常专业！ 这种螺旋式的反馈机制，不仅直观展现了市场需求疲软对供给端的深刻影响，更深层次地揭示了企业在经济新常态下所面临的生存挑战。企业利润预期的低迷，不仅是财务报表上冰冷的数字，更是企业信心缺失、投资意愿减弱的直观反映。 有观点提出，面对利润低下的现状，企业应加大投资力度，追求技术进步与创新，以此提升企业的科技含量和竞争优势。然而，这种看似理所当然的建议，实则忽略了当前企业经营的复杂性和现实性，未能深入洞察企业运营的实际困境。就像我以前提到的一样，从国家主义角度技术进步和生产力提高确实关乎到中国经济转型的关键，但是它是需要时间的，长期方向没错，但同时不能忽略企业部门当前面临着问题和挑战，长期解决方案和短期矛盾之间就错配了； 企业部门当前面临的就是市场需求的不确定性、成本上升的压力、以及技术创新的高风险等。在这样的背景下，不能简单地呼吁民营企业加大创新投资、显然过于理想化，难以平衡长期和短期矛盾； 严峻的是中国民营企业中，特别是那些在2010年后上市的第一批中小板、创业板、新三板的企业家们，正面临着年龄结构老化的现实问题。据相关统计数据显示，这批企业家的平均年龄普遍在65岁以上，
1、这应该是中国经济下行三年多以来，全面由最高决策层组织的一场通货紧缩的反击战。 就像一个火星子（trigger），因为市场遍地都是干柴，一个火金子喷上去，就烈火烹油，熊熊大火一下子就喷发出来，就像火山爆发一样。 从中期空间来讲，市场空间还是相当广阔的，值得期待。 2、短期是因为情绪的反身性，情绪的集中爆发，没有什么逻辑性，都是金融市场的常态。 金融市场就像钟摆，摆过来、摆过去，摆过去的时候一定是过头的，矫枉过正，第一轮喷发一定是这样的，接下来应该随时都可能进入一个剧烈震荡的状态，波动率要释放出来。 特别是冲在最前面的...... 3、我相信落实政治局会议的精神，接下来财政口的新闻发布会，应该也会顺理成章地近期出来。市场逐渐进入一个逻辑的状态，看财政口的措施落地，这是关键中的关键。 因为金融口已经先行一步，我们看到了比较清晰的状态，接下来最值得关注的焦点就是财政的落地，这直接关系到中国未来反击通货紧缩的实际效果。 4、分化也不远了，因为前面的四天属于突发情况，大家在这段时间内实际上不太讲逻辑，是一个动物性的情绪释放阶段。 接下来的主线将是我刚才讲的，围绕中国这一轮中央层面组织的反击通货紧缩压力的主攻战，围绕这个主攻战的交易资产应该是非常丰富的。 我认为，如果资产结构出现大约20%的调整，对于这头压在极低端的资产来说，得到的增量将会非常可观。 另一头通胀资产比如美元、大宗商品、地缘政治资产包括黄金、美股等，只要其中10%的头寸配置到这边，对于港股这样的资产来说，未来的空间仍然相当可观。 时间线放到半年看，可能会非常可观。短期内肯定会进入一个波动释放的剧烈短期窗口。 6、汇率（人民币）可能还有上行的空间，但总体拓展的空间可能不会特别大。给个底线的话，可能是6.8。 黄金价格达到3000美元/盎司是有概率的。 美股可能会面临风格的切换，从七姐妹这样的趋势资产，逐渐过渡到罗素2000代表的中小盘股。 7、中国的债券，短期内可能也像股票一样，有情绪的喷发。 短期内，收益率上行的风险可能还未完全释放。因为中国的财政政策最终还未亮相，一系列反击通货紧缩的关键政策实际上还未出现。 ......这个回吐可能是中期调整的开始，中期调整可能刚刚开始。 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【长桥证券】注册后，
疾风暴雨对冲进一步经济压力加剧的风险 9月份我们异常关注当前经济问题，这实际上观察到自7月以来经济压力持续加剧，并已出现螺旋式反馈的苗头。此刻不断地呼吁必须迅速采取措施予以阻断，以防经济失速的风险进一步加剧。自9月初凤凰论坛至9月11号，我始终在强调需要及时出台政策以应对当前的经济形势（全文如下链接9月11日）。 近两天来，从金融领域到更高层政策出台如疾风暴雨，旨在以最快的速度有效对冲当前的经济风险。所有政策的指向核心就是针对当前的主要经济矛盾和问题。 当前的政策主要目标非常明确：“有效需求不足带来的螺旋式反馈必须得到对冲和阻断”。为了实现这一目标，需要针对企业部门和居民部门当前所承受的压力，采取有力的对冲措施。 提出问题、研究问题，才能制定出有效的应对策略 从这半年一系列经济现象来看：储蓄急剧攀升，信贷低迷，消费持续低迷，就业形势趋于恶化，资产价格普遍下跌，同时居民部门与企业部门的预期均呈现疲态，尤其是远期金融资产的预期更是低迷，这便是上半年经济状况的缩影。 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【长桥证券】注册后，可继续线上免费办理《新加坡银行卡》有大陆护照即可，很方便！） https://bit.ly/SGchangqiao （ 福利：终生免佣，新人送160新币） 大家可加长桥经高级经理的微信： chenyanhong119 （备注：解读君）会协助大家开户新加坡银行OCBC和长桥开户疑问等，非常专业！ 面对这些现象，我们需要问一下：为何企业部门的投资意愿如此低迷？为何居民部门的收入与消费预期如此不佳？ 这两个部门之间在今年正在形成了一种螺旋式的反馈—企业为了降低成本、提升效率而裁员减薪，导致居民收入减少、消费进一步收缩；而居民消费的萎缩又反过来影响企业的销售业绩与利润预期，迫使企业进一步采取降本裁员等措施。 究竟是什么因素促使这两个部门陷入了如此严重的困境呢？有人总是归咎于信心不足，认为不断提及各种问题只会削弱大家的信心，进而加剧问题的恶性循环。然而却未曾思考，若全面禁止问题的描述与准确提问，让所有人埋头，最终只会形成信息茧房，导致更为严重的偏差，这将对投资决策和整体决策产生巨大的负面影响。 只有提出问题、研究问题，才能制定出有效的应对策略。如果连问题都不敢提、不敢问、不敢
9月24日，中国央行公布一系列政策当日，洪灝接受外媒采访，对央妈重磅举措进行解读，他认为： 1、存款准备金率的下调超出市场预期，让基金公司向央行借钱买股票也会产生很多流动性，同时利于股市实现技术面的反弹。 2、今年债券发行配额还有相当多的剩余，仍然未使用，我认为规模在3万亿元或以上。这在某种程度上抑制了财政刺激。 3、中国银行还给财政部提供了一笔资金，用于购买房地产市场的过剩库存，但这3000亿元还没有被充分利用，因此这（财政）也有更多的执行空间。 4、现在关键的任务之一就是吸引外资回来，而人民币升值会对其有所帮助。 5、除非我们能够扭转住房趋势，否则看到债券收益率继续创新低也不会感到惊奇。 此前在美联储降息次日，洪灝在洪灝策略节目中分析了美联储降息的影响。洪灝表示： 1、降息50基点是一个比较大幅度的降息。所以现在市场在交易降息的预期，我们认为今年（股市）会创新高，港股19000或以上，A股也会有一些反应。我觉得现在大家还是在交易一个预期，大幅降息的预期。所以大家趁这个时间只争朝夕。 2、央行能够如期降息的话，人民币汇率也会受到支持。地产板块因利率下降出现技术性反弹，但基本面未改变，可以交易一波。同时，可关注科技股，因其估值便宜且现金流良好。这些都是我们认为较有潜力的机会。 3、日元还有升值空间，这一点市场较少关注。因为日本可能是唯一需要加息的央行，如果12月不加息，明年初可能会加息。这将引发市场类似套利交易的巨大波动。 4、我认为至少有一次会议可能会再降息50个基点，甚至可能两次都是50个基点。我认为经济的预期会很快反映出来。首先，美国的通胀压力将会迅速缓解，尤其是住房以外的通胀，压力会明显放缓。就业情况看似失业率不高，但经过连续的调整，劳动力市场并不像大家想象的那么好。 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【长桥证券】注册后，可继续线上免费办理《新加坡银行卡》有大陆护照即可，很方便！） https://bit.ly/SGchangqiao （ 福利：终生免佣，新人送160新币） 大家可加长桥经高级经理的微信： chenyanhong119 （备注：解读君）会协助大家开户新加坡银行OCBC和长桥开户疑问等，非常专业！ 【新加坡银行卡】大陆护照在线免费开户，新加坡华侨银行OC
1、这轮人民币对美元升值应该是破7的，会到六点几，6.9、6.8。 因为美联储在四年之后开始了降息，所以这一轮的美联储的降息估计要持续到2026年。在这个过程当中，现在美元指数已经是在100左右了，应该会破100。 2、提到房地产，现在市面上所谓的新房销售面积跌到多少就能见底的逻辑是不成立的。我认为，就像分析股市一样，股市出现地量并不意味着股价就会上涨。最终，股价的涨跌还是由其估值水平决定的。 3、A股市场的机会在哪里，我觉得并购机会大幅增加...... 美国的股票市场80%的股票消失了，我们A股市场退市股票大概连2%都不到，退市率太低，所以以后会大量公司会退市，大量公司会被收购兼并。4、对A股市场来讲，也要有一个深刻的认识。那么买指数可能比买股票更好一点，因为这个指数是个被动投资，它本身编制指数也有一个优胜劣汰，把差的公司剔除，好的公司留下来。 李迅雷认为，面对当前的经济困难，需要解决产能过剩和有效需要不足的问题，同时，在房地产下行周期的背景下，不能只看到当前的经济下行，还要看到经济持续下行所带来的乘数效应。向前看，现在也许不是历史上最差的时候。李迅雷同时强调，要深刻认识人口老龄化加速对中国经济的影响，比如2030年美国老龄化率趋于稳定，而中国老龄化率可能超过美国，市场还没有充分预估这个问题，彼时5%的GDP增速维持起来会有难度。此外，随着总人口数量减少，制造业人口下降，加上制造业转型升级和AI的应用，未来对经济贡献的希望会来自于服务业。 对于如何实现稳增长？李迅雷进一步指出，在企业去杠杆，居民去杠杆的背景下，只有依靠政府加杠杆，且是中央政府加杠杆。同时，在资产荒的背景下，建议每年发行5万亿国债，十年发50万亿超长期特别国债，并表示，只有好处，没有后果，且这50亿主要用于搞民生，而非投资。对于利率走势，李迅雷认为，未来美国的联邦基金利率应该会破3%，中国利率也会下行。对于资产配置 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【长桥证券】注册后，可继续线上免费办理《新加坡银行卡》有大陆护照即可，很方便！） https://bit.ly/SGchangqiao （ 福利：终生免佣，新人送160新币） 大家可加长桥经高级经理的微信：chenyanhong119 （备注：解读君）会协助大家开户新
美联储在9月的声明中表示，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间时，委员会将仔细评估未来数据、不断演变的前景以及风险平衡情况。美联储表示，委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以及将通胀恢复至2%这一目标。 声明表示，最近的指标表明，经济活动继续稳步扩张。就业增长有所放缓，失业率有所上升，但仍然保持低位。通货膨胀率朝着委员会设定的2%的目标取得了进一步进展，但仍保持一定程度的高企。 声明还提到，委员会对通胀正可持续地朝着2%迈进有了更大的信心，并判断实现就业和通胀目标的风险大致是平衡的。经济前景是不确定的，委员会对其双重任务双方的风险都很关注。此前7月的表述为“实现就业和通胀目标的风险继续趋于更好的平衡”。 声明再次提到，在评估合适的货币政策立场时，委员会将继续监测新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会将适当调整货币政策立场。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【长桥证券】注册后，可继续线上免费办理《新加坡银行卡》有大陆护照即可，很方便！） https://bit.ly/SGchangqiao （ 福利：终生免佣，新人送160新币） 大家可加长桥经高级经理的微信： chenyanhong119 （备注：解读君）会协助大家开户新加坡银行OCBC和长桥开户疑问等，非常专业！ 值得一提的是，此次议息决议未能全票通过，美联储理事Michelle W. Bowman投了反对票，他倾向于降息25个基点。 今天，联邦公开市场委员会决定降低政策约束程度，将政策利率下调50个基点。这一决定反映出我们越来越有信心，只要适当校准我们的政策立场，劳动力市场的强劲势头就能在温和经济增长和(5.448, 0.00, 0.00%)通胀持续下降至2%的背景下保持下去。我们还决定继续缩表。在简要回顾经济发展情况后，我将就货币政策发表更多看法。 Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace． GDP rose at an annual rate of 2