5月16日周四，美股盘前，三大期指小幅走高，道指期货涨0.04%，标普500指数期货涨0.1%，纳斯达克100指数期货涨0.15%。 美股散户抱团概念股游戏驿站跌超14%，AMC院线跌超10%。 沃尔玛盘前短线冲高，现涨3.28%，其第一季度营收1615.1亿美元，市场预估1595.8亿美元。 热门中概股盘前多数走高。阿里巴巴涨1.07%，京东涨0.24%，拼多多涨0.5%。蔚来涨1.13%，小鹏汽车涨0.63%。理想汽车跌1.62%，消息面上，投资者发起集体诉讼，认为理想汽车夸大MEGA市场需求致股价大跌。 百度盘前涨超4%， 公司第一季度营收315亿元人民币 。 爱奇艺美股盘前涨1%，公司第一季度实现营收79亿元。 中通快递盘前涨超11%，公司一季度净利润22亿元人民币，包裹量同比增长13.9%。 欧股多数走低 英国富时100指数跌0.42%，欧洲斯托克50指数跌0.31%，法国CAC40指数跌0.45%，德国DAX30指数跌0.19%。 原油小幅走高 WTI原油上涨0.1%，报78.71美元/桶。布伦特原油上涨0.08%，报82.82美元/桶。 现货黄金波动不大 现货黄金日内涨0.55美元，报2386.58美元/盎司。 比特币涨超2% 比特币日内涨2.27%，现报6.6万美元/枚。 更新中...... 频道的赞助方—盈透证券提供福利，用下方链接注册盈透， 免费获得200美金股票，入金最高直接拿1000美金 ，大羊毛！ 炒美股必备，低佣金，超好用： https://ibkr.com/referral/yi441 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 【好书分享：Kindle电子书】 （1）《巴菲特致股东的信》 https://amzn.to/3LSw2Lu （2）《行为金融学》 https://amzn.to/3O0gU13 （3）《原则》 https://amzn.to/3BcNa9P （4）《魔鬼经济学》 https://amzn.to/3LSmpMB   (5) 《When Genius Failed》   https://amzn.to/44SgnEi ------ 查理芒格经典著作《穷查理宝典》PDF书籍电子书下载 李录特别作序言：  https://www.patreo

  5月16日周四，隔夜美国重磅通胀数据放缓，降息预期陡增，亚太股市普遍高开高走，AH股追随上涨。 截至午间休市，沪指涨0.48%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.14%。个股涨多跌少，沪深京超3700只个股上涨，两市半日成交额5194亿。 盘面上，房地产、有色金属、电子、计算机、通信、非银金融、农林牧渔等板块表现强势，家用电器、传媒、轻工制造、电力设备、煤炭、国防军工等走弱。 周中佛诞日休市后，港股恒指、恒生科技指数盘初高开后一度转跌，随后震荡走强，截至午间休市恒指涨1.59%，恒科指涨1.06%。 消息面上， 美国4月CPI和核心CPI 同比增长均如经济学家所料较3月放缓，分别增长3.4%和3.6%，创三年来最低增速；4月CPI环比增长均未如预期企稳3月，而是较放缓至0.3%，核心CPI环增长如期放缓至0.3%，半年来首次放缓增长，也是在连续三个月增速高于预期后降温。 CPI公布后，投资者加码押注9月降息，互换合约定价将年内降息次数由一次提升到了两次。 港股科技股冲高回落  ATMXJ五大科技股中，本周财报显示利润大增的腾讯高开高走，现涨超4%，股价一度冲上400美元。 上季度Non-GAAP净利润同比下降11%的阿里开盘补跌，现跌超2%。 美团涨超3%，京东涨超2%，小米微跌。 地产股大爆发 港股内房股高开高走，远洋集团涨超50%，花样年控股涨超21%，珠光控股涨近25%，旭辉控股集团涨超18%，世茂集团涨逾16%，万科企业涨超10%。 A股特发服务、锦和商管、合肥城建、我爱我家等十余股股涨停，荣盛发展、财新发展等跟涨。 消息面上，据券商中国，市场传出， 相关部门正在考虑一项计划，即让全国各地的地方政府购买尚未售出的存量住房。该方案可能会让银行提供贷款。 需要注意的是，类似的方案已经传过几个版本，但至今皆未见官方证实。 不过昨日，杭州市临安区住房和城乡建设局发布公告称，经临安区人民政府研究决定，在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。房源要求位于杭州市临安区范围内。 此外，包括南京、杭州等多座城市近期宣布下调首套房贷利率。中指研究院数据显示，截至目前，2023年以来约有60个城市宣布阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。 A股铜缆高速连接器概念股开盘活跃 神宇股份涨超12%，鼎通科技、新亚电子、沃尔核材、胜蓝股份、华丰科技等纷纷高开。 消费电

近日，霍华德·马克斯撰写了最新备忘录——《债务的影响》（The Impact of Debt）。 这篇备忘录和4月份那篇备忘录《富贵险中求》紧密相连，当时他指出，想赚取高回报，都需要承担重大风险。不承担足够的风险，本身就是风险所在。 在《债务的影响》中，霍华德·马克斯认为，债务不是一件坏事，核心问题在于债务的数额是否适合，生存的关键是安全边际。 频道的赞助方—盈透证券提供福利，用下方链接注册盈透， 免费获得200美金股票，入金最高直接拿1000美金 ，大羊毛！ 炒美股必备，低佣金，超好用： https://ibkr.com/referral/yi441 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 1、随着一个人的债务水平提高，直到在非常高的债务水平下，只有最平和的环境才能生存。 2、借贷来的资金——杠杆——能够安全使用的杠杆数量，完全是用其购买的资产风险和波动性的函数。资产越稳定，能够安全使用的杠杆就越高；反之，资产的风险越大，能够安全利用的杠杆越低。 3、赌场老板说，“你赌得越多，赢的时候赢得就越多。”赌场老板从来不说，“……当你输的时候，你输得也就越多。” 4、关于杠杆的最重要的格言提醒我们，“永远不要忘记，6英尺高的人可能溺亡在平均5英尺深的溪流里”。 5、决定适当的杠杆数量必须是一个优化的函数，而不是最大化的函数。 6、有老投资者，也有胆大的投资者，但没有又老又胆大的投资者。 以下是备忘录主文，投资作业本课代表分享给大家： 债务不是坏事，核心在于数额是否适合 我的合伙人布鲁斯·卡什最近给了我一篇关于国际象棋的报纸文章，启发我写了一篇简短的备忘录，名为《风险的必要性》（The Indispensability of Risk）。 这篇备忘录反响很好，但愿是因为人们觉得内容很有价值，但也很可能仅仅是因为它篇幅短小精湛。 因此，受到鼓舞的我，决定再写一篇短篇备忘录。 我在应用哲学，包括投资哲学上的阅读来源之一，是Collaborative Fund的博客，该基金合伙人摩根·豪斯尔（Morgan Housel）是其定期撰稿人。 当我在阅读豪斯尔的思考时，我经常发现自己会说，“这与我的想法完全一致。” 在有些其他时候，我又会说——正如我希望其他人在阅读我的备忘录后说的，“我从未这样想过。” 我觉

  2024年4月16日，国家统计局公布了2024年一季度房地产各项数据，数据总体不算理想。徐高教授提出，房地产行业急需政策加码，当前的很多房地产政策并未聚焦主要矛盾。在此基础上，徐高教授还延展提出了解题中国经济的上中下策。 60S要点速读： 1、我们现在正在经历的是新中国房地产市场成立以来，最大规模的供给收缩。我现在担心在未来几年，恐怕城镇房地产价格会明显上涨。别看现在短期内房价确实下降压力很大，但供需的矛盾可能用不了多久就会逆转——在不远的未来，可能一两年、两三年，城市里房价上涨压力会比较大。道理很简单，因为供给大幅收缩，而在需求侧，现在老百姓不是不买房，只是不敢买期房。所以，老百姓买房的需求只是暂时被地产开发商信用风险所抑制，并非真正没有需求。在这种情况下，未来房地产市场房价的压力恐怕会相当大。 2、整个房地产行业，现在的主要矛盾应该是开发商资金链很紧、信用风险很高，应出台更多针对主要矛盾的纾困政策。比如，可以成立一个地产稳定纾困基金，国家筹集1到2万亿的资金规模，为地产企业提供普惠性支持。 3、中国房产市场长期以来的最主要问题，是在土地供给方面缺乏市场调节的力量，即土地供给的价格弹性不足。当房价涨得快时，土地供给无法相应地扩张来平抑房价。 4、通过把国有企业与居民部门连接起来，构建一个国有企业所有权的竞争性市场，进而通过这个市场，把居民的偏好和国有企业的投资行为联系起来。如此一来，在不改变国有企业所有制前提下，构建起国民收入在企业部门与居民部门之间分配，也即收入在投资与消费之间分配的市场化调节机制，这是解决中国经济问题的上策。 本频道的赞助方—盈透证券提供福利，用下方链接注册盈透， 免费获得200美金股票，入金最高直接拿1000美金 ，大羊毛！ 炒美股必备，低佣金，超好用： https://ibkr.com/referral/yi441 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 以下为内容精编： 老百姓现在不是不敢买房，主要是不敢买期房。 过去3年多时间里，期房的销售面积下降一半多，同期现房的销售面积基本上还是稳定的，甚至在2023年还有所上升。 最近几年，整个房产市场，由于开发商信用风险高，所以引发了一系列后续的问题。开发商风险很高，导致老百姓有很强的惜购情绪。同时，银行还有金融机构

1、中国VC和美国VC很大差别似乎是美国VC过去几十年很明确，基本是十年一个周期，中国的VC过去20年都习惯短周期——每三年一个周期......（将来）中国的VC可能要习惯十年的长周期期限。 2、我们一直在关注AI的应用，且只关注能够商业化、实现PMF的AIGC应用，而且明年这个时间点上AI应用肯定会大爆发。 3、确实每一个周期一开始都是硬件和基础设施赚的钱多一点，但到后面就是应用，应用赚的钱是前面的十倍以上。 4、边缘端的开源小模型必然是未来方向，这里面商业机会特别多。 5、Sam Altman在吹牛逼，GPT-5肯定没那么惊艳，或者惊艳与否不重要了。GPT-4已经满足了绝大部分的商业需求了。 频道的赞助方—盈透证券提供福利，用下方链接注册盈透， 免费获得200美金股票，入金最高直接拿1000美金 ，大羊毛！ 炒美股必备，低佣金，超好用： https://ibkr.com/referral/yi441 欢迎关注解读君推特，文字稿件和其他内容在推特第一时间发布 https://twitter.com/JIEDUJUN 朱啸虎是金沙江创投主管合伙人，作为知名投资人，曾投出阿里、京东、美团、拼多多。 此前4月份，朱啸虎的一个采访报道引发热议，朱啸虎直言别下牌桌，他表示，今年二级市场看高分红，一级同样看分红，且5年靠分红拿回本金，关于“5年靠分红拿回本金”的说法，经纬创投张颖意见不同，他认为美元LP未必认可。 对于“五年回本靠分红”的说法，朱啸虎对此也有了进一步的解释。 以下是投资作业本课代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家： 五年靠分红回本，说的是消费项目 主持人（投中网董力瀚）：上回您说风险投资，我们五年回本，靠的是分红。此话一出，很多人认为，朱总又在发他的暴论了，对此主要的反问有两个，一是，如果企业现金流这么好，为什么要拿你钱？二是经纬创投张颖老师认为，作为美元基金，美元LP一定不会为你这个说法买单。朱总怎么看？ 朱啸虎 ：我所说的分红主要是指消费项目的投资。现在消费行业投资分红已经是行业惯例。 而且我说的分红还是“很温柔”的。我要求的分红只是按照股东股权比例的分红，现在很多投消费的PE分红条款非常复杂。我看了后，都要算半小时，才算出它的公式是怎么样的。 所以，说实话目前很多PE按照非对称分红，比如创始人占大股份，虽然比例很高，但